Пазарът на ценни метали приключи седмицата с ясно изразено възходящо движение, като основният фокус отново падна върху златото. Благородният метал реализира седмичен ръст от около 5,6%, а фючърсите на COMEX приключиха на $4 624,10 за тройунция. Това беше третата поредна седмица на ръст за златото.
Златото проби над $4 600
В началото на седмицата златото се търгуваше около $4 370–$4 400 за тройунция, но в рамките на няколко дни направи силен пробив нагоре. В петък спот цената достигна над $4 600, като за кратко достигна $4 631,99, преди да завърши деня на $4 623,94. Пробивът над 200-дневната пълзяща средна около $4 513 засили и техническия позитивен сигнал.
Към края на неделя, 23 август, цената на златото е около $4 608 за тройунция, което означава приблизително 5,4% ръст спрямо края на 17 август.
Силно се представи и среброто. То приключи седмицата около $69,47 за тройунция, с ръст от близо 6,9%, докато платината и паладият също отчетоха повишения.
Какво стоеше зад ръста?
Един от най-важните фактори през седмицата беше решението на Министерството на финансите на САЩ да увеличи обратно изкупуване на дългосрочни държавни облигации. Ходът доведе до спад на доходността по американските облигации и оказа натиск върху щатския долар. За златото това е особено благоприятна комбинация, тъй като по-ниската доходност намалява алтернативната цена на притежаването на актив, който не носи лихва, а по-слабият долар прави метала по-достъпен за купувачите извън САЩ.
В същото време протоколът от последното заседание на Федералния резерв показа, че централната банка остава разделена по отношение на бъдещата лихвена политика. Трима членове са подкрепили повишение на лихвите, докато мнозинството е предпочело запазване на диапазона 3,50–3,75%. Това оставя възможността за повишение през септември отворена.
На пръв поглед по-строгата позиция на Фед би трябвало да е негативна за златото. Пазарът обаче през изминалата седмица постави по-голяма тежест върху фискалните рискове, отслабването на долара и движението на облигационните доходности.
Какво да очакваме през тази седмица?
Настоящата седмица може да се окаже още по-важна за златото. Основните събития са данните за инфлацията PCE в САЩ на 26 август и симпозиумът на Федералния резерв в Джаксън Хоул на 27–29 август. PCE е предпочитаният от Фед измерител на инфлацията, а последните налични данни показват годишен ръст от 3,7% през юни.
Най-голямо внимание вероятно ще привлече петъчната реч на новия председател на Фед Кевин Уорш в Джаксън Хоул. Пазарът ще търси сигнали дали централната банка се приближава до ново повишение на лихвите или ще запази по-предпазлив подход.
За златото сценарият е сравнително ясен: по-слаба от очакваното инфлация, по-ниски доходности и по-слаб долар могат да дадат нов импулс на цената. Обратно, по-висока инфлация и по-агресивен тон от Уорш могат да предизвикат корекция след силното покачване през последните седмици.
След пробива над $4 600 пазарът вече наблюдава следващите психологически нива около $4 650 и $4 700. При запазване на възходящия импулс те могат да се превърнат в следващите цели, докато връщане под зоната около $4 500 би било първи сигнал за отслабване на краткосрочния тренд.
В заключение: седмицата 17–23 август върна златото категорично в центъра на вниманието на пазарите. Съчетанието от фискални рискове в САЩ, движение на долара и облигационните доходности, както и несигурността около следващия ход на Фед, подкрепи търсенето на благородния метал. Сега въпросът е дали предстоящите инфлационни данни и речта на Уорш ще дадат достатъчно основание за продължение на ралито — или ще провокират първата по-сериозна корекция.