Последната седмица на август донесе динамична търговия на пазарите на ценни метали. След силното покачване през предходните седмици златото достигна нов тримесечен връх, а среброто, платината и паладият също демонстрираха значителна сила. В края на седмицата обаче по-агресивният тон на Федералния резерв предизвика корекция.
Въпреки отстъплението, общата картина за благородните метали остава конструктивна, а интересът към сектора продължава да бъде подкрепян от инфлационните рискове, геополитическата несигурност и очакванията за промени в паричната политика.
Златото: силен старт и рязка корекция в края на седмицата
Златото започна седмицата с мощно движение нагоре. На 24 август спот цената вече беше около 4 687 долара за тройунция, а във вторник достигна 4 696,18 долара – най-високо ниво за повече от три месеца. Само седмица по-рано металът се търгуваше около 4 600 долара.
Пробивът беше подкрепен от понижението на доходността по дългосрочните американски облигации и от очакванията, че фискалната политика на САЩ може да доведе до по-голямо предлагане на държавен дълг. Тези фактори засилиха интереса към златото като алтернативен актив.
След това обаче пазарът се насочи към инфлацията и Федералния резерв.
Данните за юли показаха, че предпочитаният от Фед показател за инфлацията – PCE – остава на 3,7% на годишна база, докато базисният PCE се повиши с 0,2% на месечна и 3,3% на годишна база. Това означава, че инфлацията все още е значително над целта от 2%.
Ключовият момент дойде в петък, когато председателят на Фед Кевин Уорш изнесе речта си на симпозиума в Джаксън Хоул. Той подчерта, че централната банка все още има работа по отношение на инфлацията и остави вратата отворена за по-високи лихви.
Реакцията беше незабавна: вероятността за повишение на лихвата през септември, според пазарните очаквания, се увеличи значително. Златото падна с над 3% в петък и достигна около 4 567 долара за тройунция.
Това обаче по-скоро изглежда като корекция след силно рали, отколкото като промяна на дългосрочната тенденция.
Среброто: продължава да впечатлява
Среброто отново показа защо е един от най-интересните активи в сегмента. В началото на седмицата металът се движеше около 68–70 долара, а в петък преди речта на Уорш достигна над 70 долара.
В края на петъчната сесия среброто също беше засегнато от разпродажбата и падна до около 66,81 долара за тройунция. Въпреки това спрямо края на предходната седмица от около 65,46 долара металът все още отчете седмичен ръст от приблизително 2%.
Среброто има допълнителен фундаментален плюс, тъй като търсенето му не идва единствено от инвестициите. Металът има широко индустриално приложение – включително в електрониката, соларната енергетика и други високотехнологични производства.
Това прави перспективите пред среброто особено интересни при продължаващо силно търсене на индустриални метали.
Платината: един от големите победители
Платината се представи още по-силно. В началото на седмицата цената беше около 1 900 долара, а в петък, въпреки корекцията, спот цената остана около 1 835 долара за тройунция.
Така платината запази приблизително 5% седмичен ръст, след като предходния петък се търгуваше около 1 746 долара. В петък сутринта, преди речта на Уорш, платината дори се повишаваше с над 2%.
Това е важен сигнал за пазара. Силното представяне на платината показва, че интересът към благородните метали вече не е концентриран единствено в златото.
Платината е подкрепена както от инвестиционното търсене, така и от индустриалното си приложение, което може да я превърне в един от металите за наблюдение през втората половина на годината.
Паладият: най-силното движение сред основните метали
Паладият беше своеобразният отличник през седмицата.
От около 1 338 долара за тройунция в края на предходната седмица металът достигна над 1 460 долара в хода на седмицата. Дори след петъчната волатилност паладият приключи около 1 422 долара, което представлява приблизително 6% седмичен ръст. В самия петък паладият дори се повиши с над 5%, докато останалите основни метали бяха под натиск.
Това сравнително силно представяне е особено интересно, защото показва различията между отделните пазари на благородни метали. Докато златото е изключително чувствително към лихвената политика и долара, при паладия по-голяма роля играят индустриалното търсене и специфичните условия на предлагането.
Какво ни показа седмицата?
Най-важният извод от периода 24–30 август е, че пазарът остава силен, но става все по-чувствителен към политиката на Фед.
От една страна, златото успя да достигне почти 4 700 долара – сериозен технически сигнал за силата на възходящото движение. От друга, инфлацията остава над целта на Фед, а по-високите очаквания за лихвите временно ограничиха потенциала за ново рали.
В същото време представянето на среброто, платината и паладия е положителен знак за целия сектор. По данни от края на седмицата и четирите основни метала остават значително над нивата си от предходните месеци.
Това предполага, че интересът към благородните метали не е изчезнал – напротив, инвеститорите просто преоценяват скоростта, с която цените могат да продължат нагоре.
Какво да очакваме през настоящата седмица?
31 август – 6 септември вероятно ще бъде една от най-важните седмици за металите в началото на септември.
Основният фокус ще бъде върху американския трудов пазар. В петък, 4 септември, ще бъдат публикувани данните за заетостта през август. Според актуалните очаквания се прогнозира увеличение на неселскостопанската заетост с около 45–58 хил. работни места, при безработица около 4,1–4,2%.
Преди това пазарите ще следят:
- 1 септември: ISM Manufacturing и JOLTS;
- 2 септември: ADP заетостта в частния сектор;
- 3 септември: ISM Services и седмичните молби за помощи при безработица;
- 4 септември: официалният доклад за пазара на труда в САЩ.
Тези данни могат да дадат по-ясна представа дали Фед действително ще предприеме повишение на лихвата през септември.
Позитивният сценарий
За златото и останалите благородни метали по-слаб американски трудов пазар би бил добра новина. Ако заетостта остане ниска, а безработицата се повиши, пазарът може отново да започне да залага на по-малко агресивен Фед. Това би означавало по-ниски доходности по облигациите и потенциално по-слаб долар – комбинация, която традиционно подкрепя златото.
При такъв сценарий златото може отново да атакува зоната около 4 650–4 700 долара, докато среброто ще има възможност да се върне над 70 долара.
Защо перспективите остават положителни?
Въпреки петъчния спад има няколко причини да гледаме конструктивно на сектора.
Златото остава близо до многомесечните си върхове. Среброто запазва силна динамика, а платината и паладият демонстрират още по-висока относителна доходност. Освен това геополитическата несигурност и високите фискални рискове продължават да създават търсене на активи, които инвеститорите възприемат като защита.
Показателно е и развитието на 31 август: повишеното напрежение около Иран и Персийския залив отново подкрепи търсенето на защитни активи, макар че едновременно с това по-високите цени на петрола увеличиха инфлационните рискове и доходността по облигациите.
Обощение
Седмицата 24–30 август беше седмица на преоценка, а не на отказ от благородните метали.
Златото показа впечатляваща сила, достигайки почти 4 700 долара, преди да реализира рязка корекция след по-ястребовите сигнали от Фед. Среброто остана на положителна територия, докато платината и паладият отчетоха още по-сериозни седмични ръстове.
Предстоящите дни ще бъдат определени до голяма степен от американските трудови данни. Ако те покажат охлаждане на икономиката, натискът върху Фед може да отслабне и това да даде нов импулс на златото и останалите благородни метали.
Следователно корекцията в края на август може да се разглежда не само като риск, но и като възможност за стабилизиране на пазара преди следващото голямо движение. Секторът запазва позитивния си фундаментален фон, а началото на септември обещава да бъде особено интересно за инвеститорите в ценни метали.
Материалът има информативен характер и не представлява инвестиционен съвет.