Седмицата на 14–18 септември беше сред най-важните за пазара на благородни метали през септември. В центъра на вниманието беше Федералният резерв, който на 16 септември повиши основната лихва с 25 базисни пункта до 3,75–4,00% – първото увеличение на лихвите от над три години.
На пръв поглед това би трябвало да бъде негативен фактор за златото. По-високите лихви увеличават доходността на облигациите и правят активи без доходност като златото по-малко атрактивни. Пазарът обаче реагира по-различно.
След първоначалния спад златото направи силно възстановяване, а в петък достигна едноседмичен връх. Още по-показателно е, че всички основни благородни метали приключиха седмицата с повишение. Това превръща периода в интересен пример за устойчивостта на сектора.
Златото: първоначален спад, последван от силно възстановяване
Златото започна седмицата под натиск. Покачването на петрола над $100 за барел, по-високата доходност на американските облигации и очакваното решение на Фед създадоха неблагоприятна среда за благородния метал. Във вторник натискът се засили, като доходността по 10-годишните американски държавни облигации достигна най-високо ниво от 2007 г. насам, докато Brent се задържаше над $109 за барел. Комбинацията от инфлационни опасения и очаквания за по-високи лихви доведе до спад на златото.
Ключовият момент беше сряда. Федералният резерв действително повиши лихвата с 25 базисни пункта до 3,75–4,00%. След решението спот цената на златото първоначално падна с над 1% и достигна около $4 240 за тройунция. Но именно тук се появи важният обрат. В четвъртък златото се възстанови с над 2%, а в петък продължи нагоре. Към края на петъчната сесия спот златото беше около $4 390 за тройунция, а фючърсите приключиха около $4 425. Така металът записа първата си седмична печалба от четири седмици.
Това е един от най-позитивните сигнали за златото през последните седмици: пазарът успя да абсорбира лихвеното повишение и въпреки него намери купувачи.
Защо златото се възстанови след решението на Фед?
Основният фактор беше промяната при петрола. През първата половина на седмицата високите цени на петрола засилваха инфлационните опасения. В края на седмицата обаче Brent започна да поевтинява, след като опасенията около прекъсванията на саудитските доставки отслабнаха. По-ниските цени на петрола означават по-малък непосредствен инфлационен натиск. Това помогна за отдръпването на доходността по облигациите и даде възможност на златото да се възстанови.
В петък спот златото достигна $4 390,11, което беше най-високото му ниво за седмицата. На дневна база ръстът беше около 1,2%. Така пазарът показа, че в момента златото не се движи единствено от очакванията за лихвите. Геополитическата несигурност, фискалните рискове, инфлацията и търсенето на защитни активи продължават да имат съществено значение.
Среброто: още по-силен импулс
Среброто се представи дори по-впечатляващо. В сряда металът падна с около 1,7% след решението на Фед, но последвалото възстановяване беше значително. В четвъртък среброто поскъпна с над 4%, а в петък добави още около 2,3%. В края на седмицата спот среброто се търгуваше около $66,70 за тройунция, като според Reuters металът е бил на път към седмичен ръст. Други пазарни данни показват седмично повишение от около 3%.
Това означава, че при стабилизиране на икономическата активност и запазване на индустриалното търсене металът може да получи допълнителна подкрепа. Затова реакцията му след решението на Фед е особено интересна.
Платината: силно възстановяване след лихвеното решение
Платината също премина през значителни колебания. В сряда металът поевтиня с около 2,3%, но още на следващия ден започна възстановяване. В петък платината се повиши с около 2,2%, достигайки приблизително $1 812,50 за тройунция. Така платината също се насочи към седмичен ръст.
Представянето ѝ показва, че инвеститорският интерес към сектора не е ограничен само до златото. Платината има различен фундаментален профил, тъй като значителна част от търсенето е свързано с индустриалното ѝ приложение. Това може да бъде важен фактор за цената ѝ при евентуално стабилизиране на глобалната икономическа активност.
Паладият: силен финал на седмицата
Паладият също реагира рязко на промените в пазарните очаквания. След спад от около 1,5% в сряда металът се възстанови в четвъртък, а в петък добави още около 1,5%, достигайки около $1 310 за тройунция.
Това означава, че паладият също се насочи към седмично повишение. Металът остава по-волатилен от златото и среброто, но именно тази характеристика го прави интересен за наблюдение. Индустриалното търсене и динамиката в автомобилния сектор остават сред ключовите фактори за бъдещото му представяне.
Фед повиши лихвите – но златото не се пречупи
Решението на Федералния резерв беше централното събитие през седмицата. На 16 септември FOMC повиши целевия диапазон на федералната фондова лихва с 25 базисни пункта до 3,75–4,00%. Това беше първото повишение от повече от три години. Важното за пазарите обаче беше не само самото решение, а сигналите за следващите ходове. Фед остави възможност за допълнително затягане, което първоначално подкрепи долара и доходността по американските облигации.
И въпреки това златото завърши седмицата по-високо. Това е позитивна характеристика на пазара. Когато даден актив успява да се възстанови въпреки неблагоприятен фундаментален фактор, това може да покаже, че други сили в момента са достатъчно силни, за да компенсират натиска.
Петролът се превърна от проблем във временна подкрепа
Петролните пазари бяха другият голям двигател през седмицата. В началото на периода високите цени на петрола увеличаваха инфлационните очаквания и натиска върху Фед. В края на седмицата обаче Brent започна да поевтинява за трета поредна сесия.
Това промени механизма, който движеше пазарите. По-ниският петрол означава по-малък непосредствен инфлационен натиск → по-малки опасения от агресивно затягане → по-ниска доходност → по-благоприятна среда за златото.
Именно това се случи в четвъртък и петък. Геополитическият риск обаче не изчезна. Напрежението около Близкия изток и трафика през Ормузкия проток продължава да бъде фактор както за петрола, така и за търсенето на защитни активи.
Благородните метали показаха синхрон
Един от най-интересните изводи от седмицата е, че четирите основни метала се възстановиха едновременно.
| Метал | Цена 18.09 | Движение на 18.09 |
|---|---|---|
| Злато | ~$4 390 | +1,2% |
| Сребро | ~$66,70 | +2,3% |
| Платина | ~$1 812,50 | +2,2% |
| Паладий | ~$1 310,20 | +1,5% |
Този синхрон е важен, защото показва широко възстановяване на сектора, а не изолирано движение само при златото. Среброто отново се откроява с по-висока динамика, докато платината и паладият демонстрират, че инвеститорският интерес към благородните метали остава широк.
Какво очакваме през следващата седмица?
След заседанието на Фед вниманието постепенно ще се насочи към икономическите данни и към сигналите от централните банки. Следващата седмица се очакват предварителните PMI данни за септември, седмичните молби за помощи при безработица, решението на Швейцарската национална банка и данните за поръчките на дълготрайни стоки в САЩ.
За благородните метали ще бъде важно най-вече как тези показатели ще променят очакванията за следващите действия на Фед. В момента пазарът оценява приблизително 55% вероятност за ново повишение на американската лихва през октомври. Темата с лихвите няма да изчезне, но вече е частично включена в цените.
Позитивният сценарий
Най-интересният сценарий за златото би бил комбинация от стабилизиране на петрола, отслабване на доходността по облигациите и запазване на геополитическата несигурност. При подобна среда златото може да продължи възстановяването си след дъното около $4 240–$4 260.
В петък металът вече се доближи до $4 400, а пазарни анализатори следят зоната около $4 430–$4 450 като следваща важна област при евентуално продължаване на възходящия импулс. Среброто също изглежда интересно при подобен сценарий, тъй като обикновено реагира по-силно при промяна в настроенията към сектора.