Последната седмица на август и първите дни на септември донесоха по-висока волатилност на пазарите на благородни метали. След впечатляващото рали през август златото, среброто, платината и паладият попаднаха под натиск, най-вече заради променящите се очаквания за политиката на Федералния резерв на САЩ.
Въпреки това седмичната корекция не променя по-широката картина. Напротив – август беше изключително силен месец за благородните метали, което показва, че интересът към сектора остава висок.
Златото: корекция след силния август
Златото започна седмицата под натиск. На 31 август инвеститорите продължиха да преоценяват възможността Федералният резерв да повиши лихвите през септември. Във вторник натискът се засили, като спот цената падна с над 2% до около $4 342 за тройунция – най-ниското ниво от началото на август.
Основните причини бяха по-високата доходност по американските държавни облигации и поскъпването на щатския долар. Пробивът под 200-дневната пълзяща средна около $4 528 допълнително активира технически продажби.
След силния спад обаче златото започна да се възстановява. В четвъртък металът поскъпна с повече от 2%, след като управителят на Федералния резерв Кристофър Уолър заяви, че би подкрепил запазване на лихвите без промяна, ако следващите инфлационни данни потвърдят продължаващо забавяне на инфлацията. Това понижи пазарните очаквания за септемврийско повишение на лихвите и доведе до спад на доходността по облигациите и долара.
Петъчният доклад за американския трудов пазар обаче отново промени картината. През август работодателите са добавили 162 000 работни места, а безработицата е останала на 4,1%. Данните бяха значително по-силни от очакваното и повишиха вероятността за увеличение на лихвата през септември. В резултат спот златото приключи седмицата около $4 417 за тройунция, или с приблизително 1,2% седмичен спад. Тук обаче е важно да погледнем по-широката картина. През август златото е поскъпнало с около 9,45%, достигайки края на месеца на приблизително $4 437 за тройунция. На годишна база ръстът е над 22%. Това означава, че настоящата корекция все още изглежда по-скоро като охлаждане след силно рали, отколкото като промяна в дългосрочния тренд.
Среброто: впечатляващ месец въпреки корекцията
Среброто също премина през доста динамична седмица. Металът падна под $65 за тройунция в началото на периода, но бързо възстанови част от загубите си.
Особено силен беше четвъртък, когато след коментарите на Уолър среброто поскъпна с около 2,8%, достигайки приблизително $65,8 за тройунция.
В петък последва нов натиск след силния американски трудов доклад. В края на седмицата среброто се търгуваше около $65,87, което представлява спад от приблизително 1,5% за седмицата.
Много по-впечатляваща е картината за целия август. Среброто е поскъпнало с приблизително 14,7% само за месеца, а спрямо година по-рано ръстът е над 60%.
Това е един от най-силните сигнали за устойчивия интерес към благородните метали. Среброто има предимството да съчетава ролята на инвестиционен актив с широко индустриално приложение, което може да продължи да подкрепя търсенето.
Платината: стабилна позиция след силен август
Платината също беше засегната от движението на долара и лихвените очаквания. В четвъртък обаче металът реагира особено силно на по-меките очаквания за политиката на Фед, като поскъпна с над 4% за деня.
Петъчната разпродажба ограничи седмичния резултат, а платината приключи периода около $1 815 за тройунция, или с около 0,6% седмичен спад.
Август обаче беше много по-позитивен: платината е добавила около 8% за месеца, а на годишна база е поскъпнала с повече от 31%.
Това показва, че платината продължава да има собствена динамика, независима от златото, благодарение на комбинацията от инвестиционно и индустриално търсене.
Паладият: повече волатилност, но силен годишен ръст
Паладият беше най-волатилният от четирите основни метала през седмицата. След силното поскъпване в края на предходната седмица металът претърпя по-сериозна корекция в началото на септември.
В четвъртък обаче паладият направи впечатляващ обрат и скочи с близо 6%, което показва колко бързо може да се променя настроението на този по-малък и по-волатилен пазар.
В края на седмицата паладият се установи около $1 388 за тройунция, което означава спад от приблизително 2,1% за седмицата.
И тук обаче месечната картина е позитивна – паладият е поскъпнал с около 6,4% през август, а спрямо година по-рано ръстът е приблизително 24%.
Какво движеше пазарите през седмицата?
Най-важният фактор беше очаквано Федералният резерв.
В началото на седмицата пазарите увеличиха залозите за повишение на лихвите през септември. Това доведе до по-високи доходности по облигациите и по-силен долар – комбинация, която обикновено е негативна за златото и останалите метали, деноминирани в щатски долари.
След това обаче последва промяна в настроенията. Коментарите на Кристофър Уолър показаха, че във Фед няма единодушие относно необходимостта от ново повишение. При по-благоприятна инфлационна картина той би подкрепил запазване на лихвите.
Това беше достатъчно, за да предизвика силно еднодневно възстановяване на благородните метали.
Следващият важен фактор беше трудовият пазар. В петък официалните данни показаха увеличение на заетостта с 162 000 души през август – много над средния месечен ръст от 31 000 през предходните 12 месеца. Безработицата остана 4,1%, а средното почасово възнаграждение се увеличи с 0,3% за месеца.
Тези данни отново насочиха вниманието към възможността за по-строга политика на Фед и предизвикаха спад при металите.
Интересното е, че по-рано през седмицата картината на пазара на труда изглеждаше по-различно. Докладът на ADP показа увеличение само с 38 000 работни места в частния сектор през август, под очакванията от 48 000. Това беше един от факторите, които временно подкрепиха златото и среброто.
Силният август остава най-важната новина
Ако разглеждаме седмицата изолирано, резултатите изглеждат умерено негативни. Но ако поставим движението в контекста на целия август, картината е значително по-положителна.
| Метал | Представяне през август | Ръст спрямо година по-рано |
|---|---|---|
| Злато | +9,45% | +22,82% |
| Сребро | +14,69% | +60,62% |
| Платина | +8,01% | +31,01% |
| Паладий | +6,43% | +24,02% |
Данните показват нещо важно: възходящото движение вече не е ограничено само до златото. Всички основни благородни метали приключват август на значително по-високи нива, а среброто се откроява с особено впечатляващата си динамика.
Какво да очакваме през следващите дни?
Фокусът вече се измества към инфлационните данни в САЩ, които ще бъдат решаващи за очакванията около заседанието на Фед на 15–16 септември.
Силният трудов доклад увеличи вероятността за повишение на лихвата, но окончателното решение няма да зависи само от заетостта. Следващите данни за потребителските и производствените цени ще бъдат ключови.
Тук се появява и позитивният сценарий за благородните метали.
Ако инфлацията покаже признаци на охлаждане, очакванията за повишение на лихвите могат отново да отслабнат. По-ниските доходности по облигациите и по-слабият долар биха създали благоприятна среда за златото и среброто.
Дори при запазване на по-високите лихви фундаменталната картина не е изцяло негативна. Златото продължава да се подкрепя от геополитическата несигурност и фискалните рискове, докато среброто, платината и паладият имат допълнителна опора в индустриалното търсене.
За инвеститорите в благородни метали началото на септември остава интересно: секторът влиза в месеца след изключително силен август, а всяко отстъпление потенциално дава възможност за стабилизиране преди следващото голямо движение.
Материалът има информативен характер и не представлява инвестиционен съвет.