Седмицата от 5 до 9 октомври премина под знака на силни колебания при ценните метали. Златото започна с опит за възстановяване, впоследствие достигна двумесечно дъно, а в края на периода отново привлече купувачи. Среброто, платината и паладият също се опитаха да наваксат загубите, но представянето им остана по-неравномерно. Зад тези движения стояха няколко взаимосвързани фактора: силният щатски долар, високата доходност по американските държавни облигации, очакванията за следващите решения на Федералния резерв и притесненията около глобалния държавен дълг.
Седмицата започна с предпазлив оптимизъм
В понеделник златото поскъпна умерено, подкрепено от намаляващите очаквания за незабавно повишение на лихвите в САЩ и от притесненията за нарастващия държавен дълг. Спот цената се повиши с около 0,4% до 4 159,89 долара за тройунция. Среброто, платината и паладият също отчетоха ръстове, което подсказа, че след предходната корекция част от инвеститорите отново търсят възможности за покупки. По-високият долар обаче ограничи силата на възстановяването.
Във вторник пазарът получи допълнителна подкрепа от отстъплението на долара и доходността по американските облигации. Златото достигна приблизително 4 168 долара за тройунция, докато инвеститорите следяха напрежението на европейските облигационни пазари и очакваха протоколите от последното заседание на Федералния резерв. Тук се открои важен нюанс: притесненията около облигационните пазари подкрепяха търсенето на злато като защитен актив, но същевременно високата доходност по държавните ценни книжа продължаваше да ограничава потенциала му за поскъпване.
Сряда донесе най-силния сигнал за натиск
В средата на седмицата настроенията се влошиха. Златото поевтиня до най-ниското си ниво от началото на август, като спот цената спадна до около 4 108 долара за тройунция. Силният долар и доходността по 10-годишните американски държавни облигации, която се задържаше около най-високите си стойности от повече от две десетилетия, направиха златото по-малко привлекателно в краткосрочен план. Пазарът продължи да отчита вероятност за ново повишение на лихвите през декември, въпреки по-слабите сигнали от пазара на труда.
Спадът не се ограничи до златото. В същия ден среброто се понижи до около 59,96 долара за тройунция, платината - до приблизително 1 641 долара, а паладият — до около 1 123 долара. Синхронното движение показа, че инвеститорите реагират не само на конкретни новини за отделните метали, но и на по-широкото пренареждане на очакванията за лихвената политика и цената на капитала.
Защо доходността по облигациите се превърна в ключов фактор?
Един от по-малко очевидните двигатели през седмицата беше именно облигационният пазар. Когато доходността по държавните ценни книжа се покачва, инвеститорите получават по-конкурентна алтернатива на активи като златото, които не носят лихвен доход. Това може да предизвика пренасочване на капитали и да засили натиска върху цените на благородните метали.
Но картината има и обратна страна. Рязкото покачване на доходността може да сигнализира за нарастващи опасения относно бюджетните дефицити, държавния дълг и устойчивостта на публичните финанси. Именно тези рискове могат да увеличат интереса към златото като средство за диверсификация. Така през седмицата се сблъскаха два противоположни ефекта: високите доходности оказваха натиск върху цената, докато съмненията около дълга осигуряваха фундаментална подкрепа.
Четвъртък и петък: купувачите се завърнаха
След спада в средата на седмицата златото започна да се възстановява. В петък цената достигна едноседмичен връх от около 4 194 долара за тройунция, а седмичният резултат се насочи към приблизително 1,3% ръст според данните, цитирани от Reuters. Подкрепа оказаха по-слабият долар, отстъплението на доходността по облигациите от достигнатите върхове и покупките от инвеститори, които сметнаха по-ниските цени за възможност за вход на пазара.
Допълнителен фактор беше понижението на петрола в края на седмицата на фона на отслабването на опасенията за прекъсване на доставките от Близкия изток. По-умерените енергийни цени могат да намалят опасенията от нов натиск върху инфлацията и да ограничат очакванията за допълнително затягане на паричната политика. Това създаде по-благоприятна среда за златото, макар че перспективата за бъдещо повишение на лихвите не беше напълно изключена.
Среброто, платината и паладият: възстановяване, но не и пълно обръщане на тенденцията
В петък и трите метала отчетоха дневни повишения, но седмичната картина остана смесена. Среброто се покачи до около 60,77 долара за тройунция, платината - до приблизително 1 686 долара, а паладият — до около 1 146 долара. Въпреки възстановяването платината и паладият останаха на път към седмични загуби, което показва, че натискът върху тях не беше напълно преодолян.
Седмичната справка на Monex също показва разминаване между отделните метали: златото приключва периода с повишение спрямо началната си цена, докато среброто, платината и паладият остават под нея. Това подсказва, че възстановяването в края на седмицата е било по-убедително при златото, докато при останалите метали инвеститорите все още са били по-предпазливи.
Скритият фактор: централните банки продължават да подкрепят златото
Въпреки краткосрочния натиск, покупките на централните банки остават важен елемент от по-дългосрочната картина. На 7 октомври Reuters съобщи, че китайската централна банка е увеличила златните си резерви през септември, удължавайки поредицата си от покупки до 23 последователни месеца. Това е значим сигнал, защото търсенето от официалния сектор не зависи единствено от краткосрочните движения на долара или очакванията за следващото решение на Федералния резерв.
Тези покупки не гарантират незабавно поскъпване и не премахват риска от нови спадове. Те обаче показват, че зад пазарната волатилност продължава да съществува стратегическо търсене, което може да ограничи натиска при по-дълбоки корекции.
Как изглежда по-дългосрочната тенденция?
Златото остава в период на значителни колебания след рекордния връх, достигнат през януари 2026 г. Последните седмици показват, че дори при наличието на структурни фактори в подкрепа на цената, пазарът може да реагира рязко на промени в долара, доходността и лихвените очаквания. Затова възстановяването в края на разглеждания период е положителен сигнал, но все още не е достатъчно доказателство за устойчиво възобновяване на възходящото движение.
Нивото около 4 000 долара за тройунция се очертава като важна психологическа зона, която участниците на пазара ще следят при евентуално ново понижение. От друга страна, трайно отслабване на долара и отстъпление на доходността по облигациите биха могли да създадат условия за по-убедително възстановяване. Анализатори, цитирани от Reuters, посочват именно предстоящите инфлационни данни в САЩ като възможен катализатор за следващото по-значително движение.
Какво да следим през следващата седмица?
Най-важният ориентир ще бъдат данните за инфлацията в САЩ и отражението им върху очакванията за лихвената политика. По-висока от очакваното инфлация може да подкрепи долара и доходността по облигациите, което би затруднило златото и останалите метали. По-умерен резултат би могъл да даде нов тласък на възстановяването, особено ако доходността продължи да се отдалечава от последните си върхове.
Ще бъде важно да се проследи и дали златото ще успее да задържи тези цени, както и дали среброто, платината и паладият ще започнат да наваксват по-убедително. Ако движението нагоре се разшири към целия сектор, това би било по-силен сигнал за подобряване на настроенията, отколкото поскъпване, ограничено само до златото.